内外走势：周一LME镍大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14785美元/吨，日跌0.47%。沪镍主力2011合约大幅下挫，日内最高116430元/吨，最低113810元/吨，收盘价114100元/吨，较上一交易日收盘价跌2.24%；成交量281304手，日增22485手；持仓117855手，日增1780手。基差2450元/吨；沪镍2011-2012月价差-110元/吨。
市场焦点：（1）美国9月份密歇根大学消费者信心指数初值升至六个月新高，但是已经连续6个月低于80。（2），截至9月18日，国内精炼镍库存为5.73万吨，周减0.18万，周内镍现货持续消耗，缺少进口资源补给，库存出现明显下滑。（3）9月18日不锈钢周库存较上周减少1.11万吨至43.98万吨，其中300系减少1.08万吨至33.28万吨。
现货分析：9月21日SMM现货1#电解镍报价115400-117700元/吨，均价116550元/吨，日跌650元/吨。长江有色报道，贸易商周初表现相对谨慎，总体需求依旧偏弱，现货成交继续回落。
仓单库存：周一沪镍仓单合计29234吨，日减115吨；9月18日，LME镍库存为236526吨，日减462吨。截止9月18日当周，上期所沪镍库存报31768吨，周减1133吨。
主力持仓：沪镍主力2011合约前20名多头持仓66764手，日减2949手，空头持仓77220手，日减991手，净空持仓10456手，日增1958手，多空均减，净空增加。
行情研判：9月21日沪镍2011大幅下跌。全球新冠疫情出现二次爆发，使得经济复苏再次面临冲击，同时数据显示美国经济复苏正在放缓，增加市场担忧情绪；菲律宾镍矿出口逐渐恢复，国内镍矿港口库存止跌回升，原料紧张局面有缓和迹象；加之印尼镍铁新投产能释放，下半年镍铁回国量预计维持增加，中线对镍价压力将逐渐增加。不过镍矿价格延续涨势，生产成本走高；同时下游不锈钢产量持续增加，需求较好带动库存下行，对镍价形成支撑。技术上，沪镍主力2011合约主流多头减仓较大，空头氛围加重，预计短线震荡偏弱。操作上，建议可在114500元/吨附近做空，止损位115500元/吨。
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