内外走势：周一LME镍小幅上扬，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14450美元/吨，日涨0.35%。沪镍主力2012合约低开回升，日内最高113810元/吨，最低111730元/吨，收盘价113470元/吨，较上一交易日收盘价跌0.12%；成交量626984手，日增26909手；持仓100697手，日增6407手。基差220元/吨；沪镍2011-2012月价差-60元/吨。
市场焦点：（1）美国众议院议长佩洛西表示，由于众议院民主党人试图推进规模较小的2.4万亿美元援助计划，有可能推出另一项疫情刺激计划。（2）据51BXG数据，300系不锈钢产量9月预计增加3.1万吨至133.2万吨，10月预计小幅减少0.95万吨至132.2万吨。
现货分析：9月28日SMM现货1#电解镍报价111900-114600元/吨，均价113250元/吨，日跌500元/吨。长江有色报道，冶炼厂与持货商逢低惜售，挺价意愿强烈，下游仍有补库意愿，国庆假期前逢低备货明显，现货成交氛围活跃。
仓单库存：周一沪镍仓单合计27110吨，日减495吨，连降4日；9月25日，LME镍库存为236952吨，日增306吨。截止9月25日当周，上期所沪镍库存报30460吨，周减1308吨。
主力持仓：沪镍主力2012合约前20名多头持仓69173手，日增3358手，空头持仓68549手，日增1509手，净多持仓624手，日增1849手，多空均增，净多增加。
行情研判：9月28日沪镍2012低开回升。菲律宾镍矿出口逐渐恢复，国内镍矿港口库存止跌回升，原料紧张局面有缓和迹象；加之印尼镍铁新投产能释放，下半年镍铁回国量预计维持增加，对镍价压力将逐渐增加。不过美国经济复苏的乐观情绪以及新一轮财政刺激的希望重燃，市场风险情绪有所升温，美元指数涨势放缓；并且镍矿价格延续涨势，生产成本走高；同时下游不锈钢产量维持高位，需求较好带动库存下行，对镍价形成支撑。技术上，沪镍主力2012合约主流多头增仓较大，下方111000存在明显支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在112500元/吨附近轻仓做多，止损位111000元/吨。
瑞达期货金属小组
陈一兰（F3010136、Z0012698）
TEL：4008-878766
www.rdqh.com
