镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报116500-116900元/吨，其中上海市场金川镍报在116800元/吨，俄镍报在116600元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口亏损延续，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：随着镍仓单的进一步下降，精炼镍自我支撑逻辑更为显著；当前下游不锈钢需求偏弱，但整体供应端压力有限， 我们认为不锈钢产业链核心逻辑在于原料采购，因此对镍价是有支撑作用的。贸易战主要影响人气，镍直接受到伤害不大。整体上，镍价延续蓄势阶段，关注贸易战能否或加速蓄势期的完成。
走势分析：
2日，进口镍对金川镍贴水维持在200元/吨，而进口镍对电子盘升水提升至100元/吨。
LME库存2日延续下降格局，下降810吨，至27.2万吨，近期LME库存或有一定的反复，但整体LME去库存格局不变。
上期所镍仓单下降270吨，镍仓单跌至2.24万吨，仓单持续的下降是镍价的核心支撑力量。
2日精炼镍进口亏损幅度仍然较大，继续限制镍板进口。
镍铁镍矿方面，2日，镍矿镍铁报平，短期镍铁现货依然比较紧张，继续受到环保的影响，钢厂价格居高不下，不过，由于镍铁展望预期会有所恢复，并且镍铁居高不下会一定程度上抑制不锈钢。
不锈钢市场方面，2日不锈钢企业指导价格普遍平稳，部分品牌上调；而现货市场则更为积极，众多品牌货源均不同程度的上调；从不锈钢电子盘情况来看，继续维持较低的交货量，短期不锈钢市场压力暂时仍然不大，近期镍铁以及络铁等不锈钢原料价格均不同程度上涨，不锈钢产业链的核心问题依然是原料采购。
综合情况来看，由于镍铁产量恢复和新增产能投放预期，镍铁利润预估下降；终端利润依然没有好转，目前的利空主要集中在镍铁和不锈钢，但我们认为不锈钢核心在于原料采购格局不变。仓单再度下降，整体预期镍价仍然以高位震荡为主。
