20 日沪镍高位震荡，隔夜一度跌至 12 万/吨以下，国内白天交易时段持续返升，收盘报 120200 元/吨，日线收长下影，保持高位震荡走势。指数持仓增加 2125手至 252478 手，隔月价差变化不大，11-12 收盘报-140 元/吨。
现货方面，20 日，俄镍对沪镍 12 合约报贴 400 至贴 200 元/吨，报价方面俄镍现货偏少，仓单报价偏多，部分贸易商积极询盘补货，有一定成交。金川镍对12 合约升水 1900-2000 元/吨，早市开盘少量贸易商报升水 1800 元/吨，迅速成交，之后市场报价挺在高位，流转有限。镍豆方面，较昨日持稳贴水 500-400 元/吨，报价几乎与俄镍相当，因此抑制交投。
库存方面，截至 2020 年 10 月 16 日，上海期货交易所镍库存为 29832 吨，较上一周增加 667 吨；截至 10 月 20 日，LME 镍库存为 236832 吨，较上一交易日减少 510 吨，注销仓单占比为 24.04%。当前库存均为近五年偏低水平。
镍价近期走势主要受到宏观市场的主导，跟随大宗商品趋势普遍反弹。沪镍再度回升至 12 万/吨重要阻力位附近，短线多空博弈将变得更为激烈。从基本面上看，由于市场整体表现上扬，流动性宽松之下多头积极性更高，加上对于新能源汽车行业的炒作以及即将面临的菲律宾雨季供应影响，镍价表现偏强。不过继续做多亦存风险，后期随着镍铁供应的不断补足，镍市供需偏紧逻辑暂难支撑镍价大幅走高。短期关注 12 万/吨阻力位表现，激进者可尝试逢高沽空，设好止损。
