内外走势：周三LME镍小幅续涨，截至北京时间15：00，3个月伦镍报16120美元/吨，日涨0.44%。沪镍主力2012合约冲高震荡，日内最高122190元/吨，最低120430元/吨，收盘价121730元/吨，较上一交易日收盘价涨1.27%；成交量669431手，日增17.4万手；持仓147809手，日增14563手。基差870元/吨；沪镍2012-2101月价差50元/吨。
市场焦点：（1）美国众议院议长佩洛西表示，对刺激方案达成一致抱有希望，这对在大选之前通过相关因至关重要。（2）随着北半球冬季临近，欧洲近期出现单周新增病例数量比三月份第一个疫情高峰时高出近三倍。（3）2020年9月，不锈钢扁平材供应量233.26万吨，环比增加2.3万吨，增幅1%；其中300系供应量约114.4万吨，环比增加0.3%。
现货分析：10月21日SMM现货1#电解镍报价121400-123800元/吨，均价122600元/吨，日涨2450元/吨。长江有色报道，持货商出货情绪增强，但市场谨慎情绪加重，由于近期镍价涨势过快，且实际需求仍相对滞后，因此观望的人逐步增多，整体成交较昨变化不大。
仓单库存：周三沪镍仓单合计27106吨，日减584吨；10月20日，LME镍库存为236832吨，日减510吨。
主力持仓：沪镍主力2012合约前20名多头持仓90031手，日增5480手，空头持仓85980手，日增6489手，净多持仓5060手，日增894手，多空均增，净多增加。
行情研判：10月21日沪镍2012冲高震荡。美国众议院议长佩洛西和财长努钦接近就刺激方案达成协议，谈判将在周三继续进行，美元指数大幅下挫；同时菲律宾镍矿供应将逐渐受雨季影响，并且印尼强调开发镍下游终端产品，国内镍矿价格延续涨势，使得镍铁冶炼成本进一步提升；同时下游不锈钢产量维持高位，需求较好带动库存小幅下降，对镍价形成较强支撑。不过印尼镍铁新投产能持续释放，叠加进口窗口重新打开，也将刺激海外货源流入，对镍价造成部分压力。技术上，沪镍主力2012合约放量增仓延续上行，关注前高123000阻力，预计短线偏强震荡。操作上，建议可在120800-123000元/吨区间操作，止损各800元/吨。
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