1.市场表现
沪镍本周沿五日线冲高后回落，周线和今日日线均收十字星。市场分歧出现。
今日，沪镍主力 2012 合约收于 119840 元/吨，周涨幅 390 元/吨。
2.影响因素及分析
宏观方面，我国前三季度 GDP 同比增长 0.7%，增速由负转正。第三季度 GDP 同比增长 4.9%，尽管低于 5.2%的预期，仍为年内最高。前三季度规模以上工业增加值同比增长 1.2%，其中第三季度增长 5.8%，经济持续稳步恢复。欧美疫情第二波来袭，不少国家开启第二轮疫情封锁。美经济刺激计划谈判波折进行。总体宏观中性偏乐观，但不能忽视美大选等不确定因素带来的冲击。
据 SMM，今日，金川镍报价 121600-121800 元/吨，升水 1950 元/吨；进口镍 119300-119600 元/吨，贴水 250 元/吨。菲律宾红土镍矿价格 74 美元/湿吨（1.5CIF）。硫酸镍价格微幅波动，均价 29650元/吨。高镍铁出厂价 1175 元/镍，低镍铁 3375 元/吨。
国际镍业研究组织(INSG)数据显示，8 月全球镍市供应过剩缩窄至 6600 吨，7 月末 8400 吨。今年前 8 个月，全球镍市供应过剩 97900 吨，去年同期为短缺 32400 吨。
需求方面，不锈钢期价本周震荡向上，业内氛围尚可。不锈钢厂排产继续高位，对镍需求仍能保证。不过，镍矿方面，因菲律宾雨季将至导致供应忧虑增加。镍矿供应本就偏紧，镍铁进口量尚未大规模放开。因此，市场预期短期镍价或仍能维持高位向上。但中线来看，不锈钢走弱在意料之中，届时，对上游镍端的负反馈或将渐显。另一方面，汽车行业景气度明显上行。尤其新能源汽车产业亮点频现。目前国内全产业链投资累计超过 2 万亿元，新能源汽车成交量连续 5 年位居全球第一。动力电池发展也再不断加强。对镍及相关制品有明显的提振。
本周伦镍创出年内新高后回落，而沪镍指数本周高点尚离据年内高点近 2000 点。笔者认为造成这一现象的原因，除了汇率的变动之外，就是沪镍交割规则的改变。上期所 Ni2011 合约即将引入镍豆交割，但镍豆对镍板的升贴水未定。这也造成部分镍板厂家短期不愿参与交割。
3.结论及策略
镍下游支撑较强，短期或继续高位震荡。中长线看，也可维持偏多思路。（李志超）
