内外走势：周四LME镍小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15855美元/吨，日涨0.79%。沪镍主力2012合约低开震荡，日内最高123160元/吨，最低120290元/吨，收盘价121620元/吨，较上一交易日收盘价跌2.87%；成交量438488手，日减51505手；持仓110901手，日减28274手。基差880元/吨；沪镍2012-2101月价差0元/吨。
市场焦点：（1）北京时间10月29日20:45，欧洲央行将公布利率决议，拉加德发言料偏鸽。（2）德国宣布实施新冠肺炎疫情爆发以来最严苛的封锁；法国宣布从本月30日起全境再度封城。
现货分析：10月29日SMM现货1#电解镍报价120700-124300元/吨，均价122500元/吨，日跌250元/吨。长江有色报道，近期市场流通货源减少，贸易商接货较为谨慎，市场担忧后续钢厂可能出现累库迹象，市场成交较昨回落。
仓单库存：周四沪镍仓单合计26635吨，日增200吨；10月28日，LME镍库存为238524吨，日增372吨。
主力持仓：沪镍主力2012合约前20名多头持仓61124手，日减13507手，空头持仓63574手，日减9711手，净空持仓2450手，日增3796手，多空均减，净空增加。
行情研判：10月29日沪镍2012低开震荡。菲律宾最大镍矿生产商和出口商宣称暂停了一个矿山的运营，叠加菲律宾遭遇台风影响运输，预计将影响后续镍矿供应；目前镍矿供应趋紧使得价格延续涨势，冶炼厂成本走高，加之下游不锈钢排产维持高位，需求端仍预期向好，镍价表现强势。不过美国在大选前出台刺激计划可能性消退，欧美疫情仍在持续并且加重，恐慌情绪推升美元指数；近期镍价行至高位，市场采购意愿受抑，限制镍价上行动能。技术上，沪镍主力2012合约持仓大幅下降，主流多头减仓更大，预计短线震荡调整。操作上，建议可在119500-122500元/吨区间操作，止损各800元/吨。
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