1.核心逻辑：当前镍产业链上下游矛盾分化，原料端的短缺和下游需求转弱预期并存，镍铁价格博弈加剧。不过矿端短缺格局较难改善，镍铁需求仍有支撑，原料短缺的逻辑仍有进一步强化的可能。虽然下游不锈钢需求转弱，但是钢厂稳价出货，对于镍价的负反馈仍较为有限。
当不锈钢消费弱势进一步明朗，现货跟随走弱时，或许市场才会切换到需求端负反馈镍价的逻辑。短期宏观环境不确定性上升，市场波动剧烈，需谨防宏观风险。
2.操作建议：短期波动加剧注意风险，关注企稳后逢低做多机会3.风险因素：宏观风险、不锈钢大幅累库、印尼镍铁产量超预期4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 15360 美元/吨，收盘报 15415 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.49%
现货市场
俄镍对 12 合约贴 250 至贴 100 元/吨，金川镍升水再次飙升，对沪镍 12 合约升水 5000-5400 元/吨。镍豆方面，对沪镍 12 合约报-150 至-100 元/吨
重要消息
菲律宾最大的镍矿石生产商和出口商 Nickel Asia 公司 10 月 28 日表示，在新冠疫情爆发后，该公司已暂停了其四个矿山中一个矿山（HMC）的运营。Nickel Asia 在一份声明中称，作为遏制措施，公司旗下位于Caraga 地区镍矿中心的 Hinatuan 矿工作已在 10 月 27 日暂停，直至11 月 10 日。
11 月 2 日午后青山开盘，热轧大板 12 月期货盘价跌 300 元/吨至
