镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报111900-112450元/吨，其中上海市场金川镍报在112375元/吨，俄镍报在111975元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口转成盈利，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：宏观面上，中期担忧贸易战扩大，而短期或是实际影响不及预期；而镍整个产业链上，镍矿变化不大，镍铁预期是以增加为主，但将是缓慢的过程；不锈钢方面也没有明显压力，不过短期也难以过度提升。而镍板进口出现盈利之后，库存变化立即成为关键，以当前镍板的进口盈利，如果镍库存和仓单对应增加的话，镍价将以低位震荡为主，而如果镍库存和仓单未能增加，或者增幅不大，镍价将引发大的上涨，因此，镍价短期的逻辑在于镍仓单和库存变化。
走势分析：
10日，进口镍对金川镍贴水扩大至300元/吨，而进口镍对电子盘升水回落至100元/吨。主要原因是10日，镍板进口再度转为盈利，国内镍价一度受到压制。
LME库存10日延续下降格局，下降1548吨，至26.4万吨，LME库存下降速度近期在1000吨/天以下，10日继续维持该速度，库存下降的方向不变。
上期所镍仓单下降269吨，仓单跌破2万吨关口，尽管进口窗口再度打开，但因全球镍板弹性有限，因此，镍仓单大方向下降的格局不变，尽管短期可能会有所反复。
镍铁镍矿方面，10日，镍矿镍铁继续报平，消息面上，菲律宾镍矿业协会主席Dante Bravo周二称，由于价格疲弱抑制产出，菲律宾镍矿石出口今年可能最多减少达17%。Bravo在一个媒体论坛称，镍矿石出口量可能从2017年的3,600万吨下滑至3,000-3,500万吨。
不锈钢市场方面，10日不锈钢企业指导价格普遍上调；据中国联合钢铁网统计，2018年6月份国内17家主流不锈钢厂粗钢产量为185.52万吨，环比5月降幅为4.57%；同比去年增幅0.78%。300系总量为90.27万吨，同比减少12.42万吨，降幅为12.09%；环比减少5.43万吨，降幅为5.67%。
综合情况来看，镍仓单跌破2万吨，不过进口窗口再度打开，镍仓单未来或有一定反复，但是方向下降格局或不变；镍价短期或仍然以企稳反弹预期为主。
