【上周复盘】
上周五，LME镍收于15345，跌215，跌幅1.38%；库存238830，增444。美元连续回落，带动基本金属共振式反弹，而镍价逆势回落或受不锈钢减产预期影响。
1、据市场了解，近日浙江某小型特钢厂出价1160元/镍（到厂含税）采购高镍铁，已有成交，交货期为11月。
2、据市场消息，印尼WedaBay园区友山镍铁项目中的第3条镍铁产线于10月下旬烘炉，第4条镍铁产线或于11月底出铁。
【交易策略】
单边：短期镍价走势与基本金属走势有所背离，但短期宏观影响仍大于基本面影响。菲律宾镍矿出口节奏仍受限，雨季前国内镍矿备库低于同期水平，镍矿外盘价格表现为坚挺，将促使11月后国内的NPI产量或连续小幅下降。当前印尼处于供、需双增状态，国内则面临需求高位而供给逐渐下降预期。随着印尼NPI进口增加预期，则短期国内镍矿、镍铁的偏紧格局已有所松动；印尼供、需双增，但国内当前不锈钢厂成本已全面倒挂，叠加印尼不锈钢炼钢增量空间下降，对应的镍的需求边际逐渐弱化，而四季度印尼NPI增量节奏将延续，基本面逻辑面临切换。美大选后的经济刺激方案预期仍将在宏观层面扰动市场情绪，短期观望为宜，待国内300系减产预期强化后再考虑空头思路介入。后续关注国内镍矿库存的变化、不锈钢利润的去化程度以及印尼新增不锈钢炼钢产能的投产节奏。
套利：尽管国内300系产量仍维持高位，但国内范围内的原生镍由前期的短缺转为当前的过剩，内外反套头寸可考虑离场（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
