行情回顾：近期，中美贸易战再度升级，美国拟对2000亿中国产品加征10%的关税消息传出后，亚太股市全线下跌，市场避险情绪升温，有色金属全线下挫。
镍，受宏观面利空打压影响，前期表现强势的镍价，近来也是展开了阶段性回调，主因在于镍金属不锈钢产业链受宏观面波动影响较大。由于不锈钢在镍下游需求中仍占据着主导位置，而不锈钢终端需求又集中在地产建筑、基建、交通运输、机械设备等领域。上半年由于国内宏观经济表现平稳，不锈钢产业链供需阶段性向好，对镍价震荡上行形成支撑。下半年，随着贸易战硝烟再起，经济下行压力显现，固定资产投资和终端需求增速放缓或将拖累不锈钢产量和需求。近期，镍价阶段性回调或是对经济下行的预期反应。
从高镍三元电池这条产业链看，市场对其需求维持着乐观预期。随着新能源汽车补贴政策向高续航里程电动汽车倾斜，具有高能量密度的高镍三元电池将逐渐成为主流的高端电池产品，并应用于90%的新能源电动汽车，这将带动上游原料硫酸镍产能扩张和产量增加，拉动镍金属需求。未来3-5年，镍金属在电池领域消耗占比将从现在的5%逐渐提高至10%以上，市场需求空间可观，行业景气度向好。随着硫酸镍供需双双增长，在一定程度上减少了电解镍供给并增加了镍板、镍豆、镍粉需求，导致电解镍市场供需缺口一直存在。因供需紧平衡格局延续，境内外镍库存也持续走低，截至7月6日，上期所镍库存和LME镍库存分别为2.4万吨、26.6万吨，继续创下三年以来新低。由于库存较低，1809近月期货合约较1811远月期货合约价格处于升水状态，国内镍板现货多数时候也处于升水状态。虽然短期镍价出现休整，但未来市场对高镍三元电池产业链景气度向好的炒作还会继续演绎。
总体上，动力电池高镍化处于快速成长阶段，市场空间较大，尚未饱和，是支撑镍价高位震荡的一条比较确定的主线。而不锈钢产业链受宏观面波动影响较大，对镍价上行会带来阶段性阻力。短期镍价仍将震荡整理，后期震荡区间在10-13万元/吨。
