镍：截至周五， LME库存周增加342吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍周涨3.91%，沪镍主力合约周涨2.26%，报收118580元/吨，周五夜盘涨0.46%。国内基本面方面，周五现货价格成交117800～123100元/吨，俄镍对12合约升至平水，金川镍平均升水4900元/吨。库存方面，上期所库存环比减少565吨，我的有色网保税区库存环比持平。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口亏损幅度缩窄。镍铁方面，印尼镍铁持续投产产量增加，但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量降幅或超预期，国内镍铁冶炼成本较高和Q4减产仍可支撑镍价。但综合来看，原生镍供应逐步宽松，印尼镍铁进口增加后价格恐承压回落。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存环比继续增加，需求转弱钢厂下调期盘价，现货周均价格弱势下调，期货主力合约价格连续下跌，基差升水较大。钢厂淡季需求转弱，短期冶炼成本仍维持高位，钢厂逐渐减产300系，镍需求边际走弱。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在110000～120000元/吨。
