镍：周一，LME库存减96吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍跌0.34%，沪镍主力合约涨1.4%，报收120240元/吨，夜盘跌1.26%。国内基本面方面，周一现货价格成交119300～124300元/吨，俄镍对12合约贴水25元/吨，金川镍平均升水4200元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口仍亏损，纯镍库存持续下降。镍铁方面，印尼镍铁持续投产产量增加，但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量降幅或超预期，国内镍铁冶炼成本较高和Q4减产仍可支撑镍价。但综合来看，原生镍供应逐步宽松，印尼镍铁进口增加后价格恐承压回落。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存环比增加，钢厂再次下调期盘价，现货、期货价格弱势跟跌，基差升水继续扩大。钢厂淡季需求转弱，短期冶炼利润降低，钢厂逐渐减产300系，镍需求边际走弱。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在110000～120000元/吨。
