内外走势：周三LME镍下挫震荡，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15775美元/吨，日跌0.79%。沪镍主力2102合约低位震荡，日内最高116920元/吨，最低115700元/吨，收盘价116280元/吨，较上一交易日收盘价涨0.16%；成交量541375手，日减25.7万手；持仓154539手，日减5202手。基差2270元/吨；沪镍2102-2103月价差-190元/吨。
市场焦点：（1）美国10月份零售销售额环比增长0.3%，增幅为六个月来最低值，上月增幅向下修正0.3个百分点至1.6%。（2）欧盟与英国退欧协商人员开始最后的努力，以避免12月底时英国无序退欧。
现货分析：11月18日SMM现货1#电解镍报价115800-121300元/吨，均价118550元/吨，日跌600元/吨。长江有色报道，金川镍升水再度下调，由于盘面拉升抑制下游消费需求，贸易商观望少采，同时加之周初效应，市况略显平淡。
仓单库存：周三沪镍仓单合计23980吨，日减406吨；11月17日，LME镍库存为238980吨，日减96吨。
主力持仓：沪镍主力2102合约前20名多头持仓90281手，日减2115手，空头持仓106388手，日减3308手，净空持仓16107手，日减1193手，多空均减，净空减少。
行情研判：11月18日沪镍2102低位震荡。新冠疫苗消息令市场风险情绪回暖，加之英国脱欧谈判向好，使得美指继续承压；菲律宾进入雨季镍矿供应将逐渐下降，缺矿问题导致国内冶炼厂产量下降；加之下游不锈钢厂刚需采购，以及新能源行业带动镍豆需求，国内电解镍库存库存下降趋势，对镍价形成支撑。不过长期来看，印尼镍铁回国量仍持续攀升，加之不锈钢市场需求走软，价格低迷使得300系成本倒挂，进而对镍价形成拖累。技术上，沪镍主力2102合约缩量减仓，主流空头减仓较大，预计短线低位调整。操作上，建议可在115500-117500元/吨区间操作，止损各800元/吨。
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