【市场消息】：日内有色金属涨跌互现，金属镍受下游不锈钢压制持续走弱，整日沪镍主力合约跌1.51%；现货市场，金川镍升水逐渐回落，镍豆由于缺货大幅走升，镍价回落，市场成交整体偏谨慎。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；金川事故导致市场货源持续偏紧；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢接货放缓，排产依旧高位，两地社会库存仍存累库预期；电池用镍进入旺季，订单持续向好；结合1100元/镍的高镍铁采购成本，不锈钢下破万三后已经跌破生产成本线，价格继续下跌会导致排产量下降。后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应趋紧状况缓解给镍价带来的压制；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：沪镍受不锈钢价格拖累大幅下跌，不锈钢成本已跌破，下方空间或将有限，但上行缺乏消息刺激，预计镍价维持震荡走势概率较大。
