镍&不锈钢
中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：镍矿短缺对产业链利润分配如何影响。
我们的观点：宏观方面，辉瑞/BioNTech周五宣布向美国FDA提交了新冠疫苗BNT162b2的紧急使用申请，同时宣布计划向全球多国的监管尽快提交上市申请，潜在的上市时间为12月中下旬。此外另一家美国生物科技公司Moderna也在11月16日宣布，其新冠疫苗保护效力为94.5%。疫苗研发不断传来利好消息，助推风险资产价格走高，基本金属也获得一定支撑。国内镍铁厂因利润下滑严重，叠加缺矿影响，预计11月镍铁产量仍将下滑，但是仍能保持在4万金属吨之上，而近期印尼镍铁产能投产仍保持高密度，镍铁产量仍将保持增量。印尼低成本镍铁的回流也对国内镍铁报价造成压力，预计后期镍铁价格仍有下降空间。当前镍矿-镍铁-不锈钢三个环节利润分配不平衡，镍铁及不锈钢利润有待从新分配，预计镍价震荡为主。
投资策略：观望。
风险提示：无
