镍：逢高沽空
夜盘沪镍2102合约小幅反弹，持仓量增加0.4万手，美元走低。进口方面，镍CIF提单85-135美元/吨，对2102合约进口亏损在3150元/吨附近。截至12/1，LME库存241482吨（-180），上期所周度库存23406吨（-1944），上期所仓单21313吨（+109）。基本面来看，虽然镍矿货源稀缺，但镍铁的持续走低造成铁厂利润全线亏损，高位矿价已经有明显松动迹象。镍铁方面，高镍铁主流成交价报1020元/镍，环比大幅回落，华东某大型镍铁厂近期因镍铁市场萎靡已于本月主动减产50%，印尼NPI已逐步弥补国内供应缺口。需求方面，四季度以来，不锈钢需求有转弱迹象，而钢厂维持较高排产水平，印尼不锈钢进口量也增幅显著，后续需密切关注四季度不锈钢需求转弱情况下社库能否顺利去库。综合来看，在四季度不锈钢需求转弱及印尼镍铁回流的双重压力下，镍价面临较大的回调压力，建议逢高沽空。
