内外走势：周四LME镍震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15900美元/吨，日跌0.44%。沪镍主力2102合约低开低走，日内最高119130元/吨，最低117120元/吨，收盘价117550元/吨，较上一交易日收盘价跌1.82%；成交量712199手，日减10735手；持仓151680手，日增348手。基差2550元/吨；沪镍2102-2103月价差-220元/吨。
市场焦点：（1）美国11月ADP就业人数增加仅30.7万，不及预期的43万，也不及预期的36.5万。（2）美国众议院议长佩洛西与参议院民主党领袖舒默呼吁立即磋商经济刺激方案，并且应该以9080亿美元的两党提案作为谈判基础。（3）2020年10月，国内不锈钢出口约28.4万吨，环比增加8%，同比减少9.6%。2020年1-10月，出口累计量约268.9万吨，同比减少11%。
现货分析：12月3日SMM现货1#电解镍报价117900-122300元/吨，均价120100元/吨，日跌1250元/吨。
仓单库存：周四沪镍仓单合计20281吨，日减428吨；12月2日，LME镍库存为241842吨，日增360吨。
主力持仓：沪镍主力2102合约前20名多头持仓76586手，日减5002手，空头持仓99953手，日减1143手，净空持仓23367手，日增3859手，多空均减，净空增加。
行情研判：12月3日沪镍2102低开低走。美国11月ADP数据表现暗淡，加之出台新的刺激方案的预期升温，美元指数延续弱势。菲律宾进入雨季镍矿供应将逐渐下降，缺矿问题导致国内冶炼厂产量下降，对镍价形成支撑。不过近期不锈钢减产消息传来，对镍需求前景形成打压，市场采购意愿减弱；加之印尼镍铁回国量同比大幅增加，弥补国内减产影响，库存小幅回升，镍价面临压力增大。技术上，沪镍主力2102合约主流多头大幅减仓，运行至上行通道下沿，预计短线偏弱调整。操作上，建议可在116500-118500元/吨区间轻仓操作，止损各800元/吨。
瑞达期货金属小组
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