宏观面，中国 11 月出口数据大超预期，海外需求持续恢复。产业方面，印尼能矿部发布 12 月镍矿内贸价格，各品位价格均有所提高。而在菲律宾雨季的背景下，国内镍矿供应紧张预期仍存，镍铁成本支撑较为坚挺，近期国内镍铁价格逐渐显现抗跌属性。不锈钢现货价格持续保持平稳，目前无锡市场反应 304 现货短缺，但在钢厂持续低价开盘的情况下，亦难有大幅上涨空间。总的来说，原料端给镍价带来更强的支撑，而不锈钢亦难有走低空间，镍及不锈钢可继续以偏多思路对待。沪镍 2102 参考区间 118000-123000 元/吨，SS2102 参考区间 13200-13700 元/吨。
操作上，沪镍及不锈钢逢低做多。
