乘联会数据显示，中国11月新能源乘用车销量18万辆，同比增长128.6%，环比10月增长24.8%，三季度以来中国和欧洲新能源汽车销量增长势头强劲。SMM消息，近日华南某不锈钢厂高镍铁询盘价1040元/镍点（到厂含税），环比小幅上调，成交量上万吨，不过该价格国内大部分镍铁厂出货意愿仍然偏低。近期国内镍铁厂亏损严重，加之镍矿供应紧缺，镍铁厂陆续开始减产，预计高镍铁价格进一步下行空间有限。近期硫酸镍价格持续走强，硫酸镍需求表现较好，中国精炼镍库存持续下滑，国内镍豆升水维持高位，市场上镍豆供应偏紧，俄镍库存逐渐消耗货源偏紧，精炼镍现货整体表现偏强。
镍观点：当前镍铁不锈钢产业链偏弱、镍豆新能源产业链偏强，但镍铁与不锈钢价格对精炼镍影响已经相对较小，镍豆需求强劲，镍价下方依然存在较强支撑，镍价整体上将维持高位震荡。十二月国内300系不锈钢厂继续减产幅度有限，后期镍矿供应将日益紧张，国内镍铁厂陆续减产，镍铁和不锈钢价格小幅弹升，该环节对精炼镍压力得到一定缓解。硫酸镍需求表现偏强，三元材料产量持续攀升，镍豆供不应求维持升水，精炼镍整体消费表现尚可。
镍策略：单边：镍长线看涨，短期谨慎偏多，整体上仍以逢低买入思路对待，但因不锈钢价格低迷、三元电池消费发酵需要时间，过度追高需谨慎。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。
304不锈钢品种：
近期300系不锈钢库存持续下滑，因运力不足运输受限、钢厂控制发货等因素影响现货紧俏，冷轧部分规格缺货严重，现货价格小幅上涨，市场成交明显好转，部分钢厂代理封盘。但由于主流钢厂盘价仍处于低位，现货价格整体依然受制。当前佛山市场民用消费表现较好，无锡工业需求有所转淡。
不锈钢观点：近期镍铁价格大幅回落，但镍矿价格难以松动，镍铁厂大面积亏损，库存和资金压力缓解之后镍铁价格可能逐渐企稳，不锈钢厂成本仍将维持高位，304不锈钢价格继续下跌的空间可能相对有限，近期随着现货供应紧张，市场成交转好，预计价格短期会有小幅反弹，但中长线供应压力巨大，整体承压格局难改。
不锈钢策略：单边：304不锈钢中长线承压格局难改，整体上以逢高抛空思路对待；但短期价格偏低、现货偏紧，价格可能会有小幅弹升，暂时观望。套利：买镍空不锈钢。镍铁压力对精炼镍影响明显小于不锈钢，不锈钢仍有新增产能持续扩增，精炼镍三元电池消费预期较好，镍比不锈钢的比值可能长期走强，但当前镍不锈钢比值已经创不锈钢上市后新高，短期需等待比值调整。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
