周四，LME库存减72吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，受到欧央行货币政策提振，LME镍大涨4.29%，沪镍主力合约涨1.55%，报收123580元/吨，夜盘大涨5.76%。国内基本面方面，周四现货价格成交122500～125900元/吨，俄镍对01合约报贴水25元/吨，金川镍平均升水3200元/吨。
进出口方面，根据模型测算，纯镍进口窗口仍旧关闭，新能源需求驱动下，国内纯镍库存持续下降。镍铁方面，印尼镍铁持续投产产量增加，但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量降幅或超预期，Q4国内镍铁原料成本高和减产仍可支撑价格。综合来看，原生镍供应趋于平衡，低成本印尼镍铁进口增加后镍铁价格承压。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存环比减少，现货价格调涨，钢厂远期期货订单回暖，期货价格反弹，基差升水缩窄。不锈钢淡季需求较弱，钢厂短期冶炼利润继续承压，减产压力持续。本周关注淡季原料成材库存下降和需求边际回暖的持续性。本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主，运行区间在110000～131000元/吨。
