昨日新能源题材再度受捧，国内新能源汽车相关股票大幅拉升，但晚间受欧洲疫情恶化担忧影响市场出现恐慌性下跌，镍价亦明显下挫，但整体仍处于高位震荡。近期硫酸镍价格持续走强，但镍豆升水有所回落，上周中国精炼镍库存自10月份中旬持续下降以来首次回升，因镍价维持高位，现货成交稍显偏弱，上海地区出现一定累库。近期国内多地出现“拉闸限电”，不过对镍铁生产影响有限，当前国内镍铁厂多处于亏损状态，加之镍矿供应紧缺，近期镍铁厂陆续减产，高镍铁价格迎来小幅弹升。
镍观点：近段时间宏观氛围偏强，加之国内外新能源汽车利好消息不断，在资金推动下镍价整体上仍表现强势。当前镍铁不锈钢产业链偏弱、镍豆新能源产业链偏强，但镍铁价格对精炼镍影响已经相对较小，且镍矿短缺逐步显现、镍铁厂陆续减产，而需求端镍豆消费强劲，三元材料产量持续攀升，短期300系不锈钢继续减产幅度有限，精炼镍整体消费表现尚可，镍价下方依然存在较强支撑。但镍价站上13万上方后，主要依靠宏观情绪和新能源预期题材炒作下的资金力量推动，并无太大的现实供需支撑，因此追高需谨慎。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，不锈钢中精炼镍需求恢复增长，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现缺口，镍价长线看涨，逢低买入。
镍策略：单边：镍长线看涨，短期谨慎偏多，以逢低买入思路对待，但因三元电池消费发酵需要时间，过度追高需谨慎。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存小幅回升，其中冷轧继续下降，热轧小幅回升。近期304不锈钢现货仍不宽裕，受资金扰动不锈钢期货价格大幅波动，但现货市场表现较为平静，下游以刚需采购为主，市场去库速度有所放缓。近期不锈钢期货仓单持续下滑，而SS2102合约持仓仍处于高位，虽然市场传闻有钢厂准备交割大量仓单，但后期仍需重点关注不锈钢SS2102合约持仓与仓单的变动，谨防交割品不足的风险。
不锈钢观点：近期镍铁厂大面积亏损后陆续减产，镍铁价格小幅回升，不锈钢厂成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应仍不宽裕，下游需求表现尚可，短期304不锈钢价格出现阶段性反弹，后期需重点关注SS2102合约持仓与不锈钢期货仓单的变动，短期价格可能仍会维持高位震荡。中长线来看，镍铁和不锈钢供应压力皆较为巨大，中线价格重心或下移，2021年整体承压格局难改。
不锈钢策略：单边：短期现货偏紧，价格出现阶段性弹升，且交割品仍存担忧，暂时观望；304不锈钢后市承压格局难改，中长线以逢高抛空思路对待。套利：买镍空不锈钢。镍铁压力对精炼镍影响明显小于不锈钢，不锈钢仍有新增产能持续扩增，精炼镍三元电池消费预期较好，镍比不锈钢的比值可能长期走强，但当前镍不锈钢比值处于高位，短期需等待比值调整。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
