国务院关税税则委员会近日印发通知，自2021年1月1日起，我国精炼镍关税从之前2%下降至1%，部分国家的协定税率依旧为0%，此次进口关税下调或降低一定的进口成本，但对价格整体影响有限。近期英国新冠病毒变异体引发市场恐慌，风险资产价格遭遇抛售，镍价持续下挫，但精炼镍自身供需仍有支撑。近期镍豆升水持续小幅回升，镍价回落之后，纯镍现货成交明显好转，下游采购积极性转强，不过短期镍价仍受宏观情绪主导。
镍观点：近期英国疫情恶化引发资本市场恐慌，镍价处于相对高位持续回落，镍供需并无太大变化，短期镍价仍受宏观主导。当前镍豆消费偏强，三元材料产量持续攀升，短期300系不锈钢继续减产幅度有限，精炼镍整体消费表现尚可，镍价下方依然存在较强支撑。但镍价在13万上方主要依靠宏观情绪和新能源预期题材炒作下的资金力量推动，并无太大的现实供需支撑，因此追高需谨慎。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，不锈钢中精炼镍需求恢复增长，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现缺口，镍价长线看涨，逢低买入。
镍策略：单边：镍长线看涨，以逢低买入思路对待，但因三元电池需求发酵需要一定时间，短期追高需谨慎。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存小幅回升，其中冷轧继续下降，热轧小幅回升。近期镍铁成交价有小幅上移，镍铁厂到厂含税报价多维持在1100元/镍点上方，低价出货意愿不高。当前304不锈钢现货仍不宽裕，期货价格回落后市场情绪偏弱，下游以刚需采购为主，市场去库速度有所放缓。近期不锈钢期货仓单持续下滑，虽然市场传闻有钢厂准备交割大量仓单，但后期仍需关注不锈钢SS2102合约持仓与仓单的变动。
不锈钢观点：近期镍铁厂大面积亏损后陆续减产，镍铁价格小幅回升，不锈钢厂成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应仍不宽裕，下游需求表现尚可，出口订单表现较好，短期价格仍存支撑，但因不锈钢中线供应压力较大，市场信心不足，一旦宏观氛围转弱，则价格可能弱势运行，后期需重点关注SS2102合约持仓与不锈钢期货仓单的变动。中长线来看，镍铁和不锈钢供应压力皆较为巨大，中线价格重心或下移，2021年整体承压格局难改。
不锈钢策略：单边：短期市场供需矛盾不突出，暂时观望；304不锈钢后市承压格局难改，中长线以逢高抛空思路对待。套利：买镍空不锈钢。镍铁压力对精炼镍影响明显小于不锈钢，不锈钢仍有新增产能持续扩增，精炼镍三元电池消费预期较好，镍比不锈钢的比值可能长期走强，但当前镍不锈钢比值处于高位，短期需等待比值调整。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
