镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报110650-111800元/吨，其中上海市场金川镍报在111725元/吨，俄镍报在110725元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口维持盈利，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：镍矿方面继续供应充足，但价格因处于低位，短期变动预期较小；镍铁价格偏高，但供应增量预期比较缓慢，因此以高位震荡为主；不锈钢受到现货支撑，但终端需求比较弱，目前在钢厂的支撑下维持平衡；因此，不锈钢产业链变化的关键仍然在镍板，但现货进口力量依然未落地，以及镍豆交割预期，镍价仍然有一定的反复，短期的逻辑依然在于镍仓单和库存变化。
走势分析：
25日，进口镍对金川镍贴水维持在1000元/吨，而进口镍对电子盘升水维持在50元/吨。进口镍对金川镍的贴水较此前一个交易日维持平稳，近期的扩大主要是金川镍升水提升所致。
25日，精炼镍板现货进口盈利幅度进一步的扩大，上期所仓单25日有所增加，单日增加97吨，从时间节点折算，此前进口盈利的影响或逐步传递，另外，由于近期镍板现货进口窗口时常打开，因此，影响落地过程也比较漫长。
LME库存25日有所下降，此前有一定的回升，25日恢复下降，不过降幅仅318吨，近期LME库存可能呈现一定的反复格局，但是降库存的趋势不变。
镍铁镍矿方面，25日，镍矿价格继续报平，但镍铁价格小幅上调，主要是受到镍价反弹的累计效应提振，以及镍铁环保问题反复影响，整体预期镍铁价格保持高位震荡。
不锈钢市场方面，25日不锈钢企业指导价格小幅上调，现货市场表现一般，终端需求动力不足，短期不锈钢市场需求力量暂时仍然不佳，随着对反倾销情绪平复，不锈钢电子盘远月价格回吐涨幅，不锈钢市场再度回归现实。
综合情况来看，不锈钢反倾销调查使得不锈钢中长期基本面好转预期得到巩固，但短期的状况依然没有特别大的改变，需求力量暂时仍然缺乏弹性，镍仓单小幅增加，镍板进口的情况或开始逐步传导，因此，镍价走势反复或仍然是近期的特点，但整体上是以转强为主，并且镍价回升趋势不变。
