预计震荡偏强为主，运行区间在120000-135000元/吨
周四，LME库存减36吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍价格涨3.56%，沪镍主力合约涨0.74%，报收132150元/吨。
国内基本面方面，周四现货价格成交131800～137600元/吨，俄镍对02合约报升水1600元/吨，金川镍平均升水6500元/吨。进出口方面，根据模型测算，关税下调和现货升水扩大，纯镍进口盈亏平衡附近，在新能源等备库需求驱动下，国内精炼镍库存继续下降。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口均增加，但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量下降，Q1国内镍铁原料高成本和减产仍可支撑价格。综合来看，原生镍供应趋于平衡，低成本印尼镍铁进口增加后镍铁价格仍承压。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存环比增加，现货供应紧张价格整体持稳，期货主力合约价格低位震荡，基差升水维持。不锈钢淡季需求恢复程度仍需观察，但钢厂冶炼利润和减产压力较小。新能源景气度和不锈钢高产量继续维持下，短期镍价支撑仍偏强。
本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主，运行区间在120000-135000元/吨。
