宏观:美国当选总统拜登公布1.9万亿美元经济纾困案,提升市场宏观宽松预期。但另一方面,海外疫情仍然严重,国内疫情也有所蔓延,短期生产活动持续受到扰动。
镍生铁:2020年12全国镍生铁产量环比减少12.5%至3.73万镍吨;截至1月15日,SMM高镍生铁均价1082.5元/镍点(出厂含税),较上周持平,周内镍铁价格持稳运行,大型钢厂入场采购,买货情绪较上周上涨,但镍铁价格并未因钢厂备货而跟涨,除了镍铁自身的供需面的原因外,跟钢厂的备货节奏及成本偏重也有关系。
电解镍:12月全国电解镍产量1.47万吨,环比增加7.49%,同比降7.9%;预计2021年1月全国电解镍产量或为1.3万吨。依然仅有甘肃、新疆两家冶炼厂在产电解镍,但按照往年1季度产量来看,由于临近春节因素,冶炼厂通常会降低负荷进行排产。而其他冶炼厂停产则主要由于海外原料紧张、资金有限的原因,在春节结束前暂不考虑复产。因此全国电解镍产量或重新回落低位。
库存:港口镍矿库存较上周减少26.8万吨至887.3万吨;上期所和LME两交易所镍库存较上周减少1668吨至263678吨。
不锈钢:目前不锈钢下游终端用户在节前按实际需求备货,在涨价行情下,市场成交氛围总体表现尚可,有货的贸易商成交都不错。现货市场资源紧缺的情况并没有改善,304冷热轧市场资源多个规格缺货。
观点:镍自身基本面表现平稳,国内电解镍市场体现出一定韧性,库存位于历史低位。在市场逐步验证下不锈钢基本面明显改善,不锈钢下游终端用户在节前按实际需求备货,在涨价行情下,现货市场资源紧缺的情况并没有改善,304冷热轧市场资源多个规格缺货。同时,随着不锈钢的涨价,高镍生铁价格也有小幅改善,前期镍铁厂减产后库存压力有所下降。
此外,新能源行业采购周期提前令硫酸镍消费表现良好、原料体现紧缺。当前镍基本面尚可,下游表现好于预期,镍价维持高位,可逢回调买入。