夜盘沪镍主力合约小幅回落，美元指数震荡整理，伦镍18200美元/吨附近运行。印尼总统杜特尔特宣布停止在Tumbagan岛的任何开采活动，该矿区月均可出口至中国镍矿量5-6船，暂停开采后预计年出货总量减少约3万吨金属量。截至1/20，LME库存249726吨（+636），上期所周度库存14282吨（-2046），上期所仓单12129吨（-449）。基本面来看，目前镍矿货源稀缺，目前国内镍铁厂生产亏损，镍矿价格高且供应少，镍铁产量持续走低，镍铁厂大多捂货惜售，NPI主流成交价格环比上调30元至1130元/镍。需求方面，新能源汽车产销保持高增速，不锈钢市场部分规格缺货，销售情况整体较好。综合来看，精炼镍需求稳定，国内镍板库存下降至低位，挤仓风险正在形成，进口镍板已经盈利，但考虑到印尼镍铁回流预期，镍价仍有一定的上行压力，建议多单逐步减仓。
