内外走势：周四LME镍冲高回调，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18380美元/吨，日涨1.07%。沪镍主力2103合约冲高回调，日内最高136880元/吨，最低133000元/吨，收盘价135690元/吨，较上一交易日收盘价涨1.25%；成交量496772手，日减85013手；持仓202159手，日增12383手。基差3310元/吨；沪镍2103-2104月价差190元/吨。
市场焦点：（1）拜登正式宣誓就职成为美国第46任美国总统，市场预期拜登政府将增加刺激措施，以应对大流行带来的经济影响。（2）2020年12月中国精炼镍进口量11881.6吨，环比减少991.86吨，降幅7.7%。（3）2020年12月中国镍铁进口量34.04万吨，环比减少4.49万吨，降幅11.66%；同比增加14.06万吨，增幅70.36%。
现货分析：1月21日SMM现货1#电解镍报价135400-142600元/吨，均价139000元/吨，日涨1000元/吨。
仓单库存：周四沪镍仓单合计11604吨，日减525吨，连降9日；1月20日，LME镍库存为249726吨，日增636吨。
主力持仓：沪镍主力2103合约前20名多头持仓122496手，日增9010手，空头持仓141822手，日增4051手，净空持仓19326手，日减4959手，多空均减，净空减少。
行情研判：1月21日沪镍2103冲高回调。拜登宣誓就任美国总统，市场对联邦刺激措施将推动经济增长感到乐观，且耶伦支撑更多财政刺激，使得市场风险情绪回暖，美元指数承压。菲律宾进入雨季镍矿供应降至低位，加之菲律宾停产令，使得国内镍矿供应紧张预期升温。因原料紧张及临近年末，国内电解镍排产下降，且下游消费维持较好表现，电解镍库存再录年内新低，现货升水走高，对镍价形成支撑。技术上，沪镍主力2103合约持仓增量影线上探，关注10日均线支撑，预计短线偏强震荡。操作上，建议可在134000-138000元/吨区间偏多操作，止损各1000元/吨。
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