上周国内外镍价走势震荡上涨，周中都创出过新高，整体来看国外内镍价都处于上涨趋势之中。上周虽然国内镍价的现货升水有所回落，主要是因为保税区部分俄镍流入国内，但进口窗口很快关闭，未来预计进口还是难以持续增加。从库存和现货的成交情况来看，市场依然处于供应偏紧格局。国内社会库存和保税区库存接连下滑，1 月 22 日六地社会库存（含保税区）库存为 2.14 万吨，较 1 月初下滑了 6000 吨。上周，高镍生铁均价为 1110 元/镍点（出厂含税），均价较此前一周上涨 27.5 元/镍点，特别是在前半周成交活跃，钢厂节前采购需求陆续释放，镍铁市场库存消化迅速，对镍价形成了提振作用。下游方面，300 系不锈钢市场现货资源持续处于偏紧状态，价格保持坚挺，不锈钢整体库存依然处于下降趋势之中，不锈钢基本面有明显改善，供应收缩幅度有限的同时伴随下游消费好于往年同期预期水平，对镍的需求有明显支撑。此外，新能源汽车的销售依然如火如荼，行业采购周期提前、令硫酸镍消费表现良好、原料体现紧缺。
整体来看，目前国内镍的下游需求保持稳定向好态势，而供应则处于紧张格局，库存持续下降，短期内这一趋势还难以改变，因此我们认为未来镍价仍将保持震荡向上的格局。
2021年1月25日铜冠金源期货镍周报
