内外走势：周三LME镍小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18080美元/吨，日跌0.06%。沪镍主力2103合约震荡续跌，日内最高134950元/吨，最低133230元/吨，收盘价133710元/吨，较上一交易日收盘价跌0.22%；成交量337839手，日减60926手；持仓131543手，日减22909手。基差2040元/吨；沪镍2103-2104月价差20元/吨。
市场焦点：（1）国际货币基金组织预计，2021年全球经济将增长5.5%，比10月份预测高出0.3个百分点。（2）北京时间周四凌晨3:00，美联储将公布利率决议。市场预期美联储可能会维持鸽派政策立场，重申对财政刺激的支持，认可通胀预期有所回升但尚未达到令人担忧的水平。（3）NickelMines四季度Hengjaya镍矿和Ranger镍矿的合并项目创纪录销售了11401.4吨镍金属。
现货分析：1月27日SMM现货1#电解镍报价133600-137900元/吨，均价135750元/吨，日跌2500元/吨。长江有色报道，下游采兴欠佳，仅少量采购，随着假期的临近，市况活跃度逐步下降，现货市场目前成交一般。
仓单库存：周三沪镍仓单合计10181吨，日减3175吨，连降13日；1月26日，LME镍库存为248688吨，日增6850吨。
主力持仓：沪镍主力2103合约前20名多头持仓77886手，日减17330手，空头持仓92546手，日减17685手，净空持仓14660手，日减355手，多空均减，净空减少。
行情研判：1月27日沪镍2103震荡续跌。美国新的疫情纾困计划可能会推迟到3月份，同时全球疫情持续蔓延；不过美联储利率决议鸽派预期以及IMF上调经济前景预期，带动风险情绪回温，美元指数承压回落。菲律宾进入雨季镍矿供应降至低位，加之印尼镍矿出口禁令延续，使得国内镍矿供应紧张预期升温。因原料紧张及临近年末，国内电解镍排产下降，且下游消费维持较好表现，电解镍库存持续走低。不过近期镍价走高，货源增加升水调降，下游畏高情绪升温，镍价上行动能减弱。技术上，沪镍主力2103合约面临137000位置阻力，多头氛围减弱，预计短线高位调整。操作上，建议可在132500-136000元/吨区间轻仓操作，止损各1000元/吨。
瑞达期货金属小组
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