春节后镍价强势上涨，有色板块集体上扬，周五夜间伦镍价格最高上探至19810美元/吨，直逼2万美元关口，创出六年新高，沪镍主力价格最高亦上冲至146980元/吨，临近上市后的峰值。近几个月以来中国精炼镍库存一路下滑，春节期间因下游消费停滞，国内库存小幅累升，但当前仍处于偏低水平，全球精炼镍总显性库存持稳为主。预计下周随着下游企业复工后库存逐渐消化，同时春节后传统消费旺季亦将来临，精炼镍消费预期向好。
镍观点：镍自身基本面仍偏强，春节期间不锈钢厂检修导致精炼镍需求阶段性下滑，节后回来精炼镍库存小幅累升，但镍中线基本面仍偏强，镍价长线看涨，随着节后传统消费旺季来临，下游企业陆续复工后精炼镍消费逐步恢复，库存可能再次下滑，且当前宏观环境维持强势，市场情绪高亢，镍价短期或仍维持偏强态势。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现明显缺口，镍价长线看涨，以逢低买入的思路对待。
镍策略：单边：短期谨慎偏多，镍价长线看涨，以逢低买入思路对待。
镍关注要点：宏观环境，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周300系不锈钢库存较春节前上升5.59万吨至45.11万吨（新口径数据），不锈钢期货仓单增加0.38万吨至8.10万吨。春节期间300系不锈钢社会库存出现明显累库，但属于每年春节期间的正常现象，且今年累库幅度小于往年，库存压力并不算大。当前不锈钢下游企业基本处于低库存状态，节后下游补库需求或较为乐观，且随着春节后传统消费旺季来临，预计后期不锈钢消费偏强。
不锈钢观点：当前304不锈钢成本依然处于高位，高镍生铁、废不锈钢和高碳铬铁价格皆维持强势状态，304不锈钢成本呈现抬升态势。虽然春节期间不锈钢累库幅度偏大，但属于每年春节惯例，且今年春节300系不锈钢累库幅度不及往年，下游企业多处于低库存状态，随着节后不锈钢下游消费恢复，外围环境维持强势，304不锈钢价格或仍表现偏强。中长线来看，一季度不锈钢供应压力暂未释放，消费仍表现不错，价格或表现坚挺；二季度后镍铁和不锈钢供应压力逐步释放，下半年价格重心或下移。
不锈钢策略：短期谨慎偏多，但不宜过度追高。
不锈钢关注要点：春节后不锈钢消费、菲律宾与印尼政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
2021年2月22日华泰期货镍不锈钢周报
