本周镍价冲高回落，前半周伦镍一度冲破2万美元关口，最高探至20110美元/吨，沪镍指数亦创出上市后新高，后半周整体市场情绪转弱，镍价高位回落。本周国内精炼镍库存持稳为主，保税区库存小幅增加，LME精炼镍库存略增，国内精炼镍库存仍处于低位。本周金川镍升水回落，绝对价格处于高位限制成交；俄镍需求偏疲弱，俄镍处于平水状态；镍豆现货紧缺，下游需求较强，镍豆升水维持高位。当前硫酸镍货源紧缺，下游三元前驱体订单较好，硫酸镍价格持续上扬，硫酸镍对精炼镍溢价明显走强，镍豆自溶硫酸镍经济性优越，镍豆供应紧缺，下游询价积极。
镍观点：镍自身基本面仍偏强，虽然春节期间精炼镍库存小幅累升，但节后下游企业陆续复工，精炼镍消费逐步恢复，硫酸镍价格大幅走强提振镍豆消费，新能源板块对精炼镍消费强劲，其他板块对精炼镍消费亦陆续回暖，镍价短期或仍维持偏强态势。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现明显缺口，镍价长线看涨，以逢低买入的思路对待。
镍策略：单边：短期谨慎偏多，镍价长线看涨，以逢低买入思路对待。
镍关注要点：宏观环境，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周300系不锈钢库存环比增6.94万吨至52.05万吨（新口径），增幅15.38%，其中增量主要来自于冷轧，热轧累库幅度较小，不锈钢期货仓单减少0.8万吨至7.29万吨。因下游企业尚未完全复工，钢厂资源陆续到货，本周不锈钢库存继续累升，下周下游企业陆续复工后，累库阶段可能暂告一段落。本周不锈钢期货价格维持高位震荡，期货持仓明显下滑，部分资金逐渐撤离市场，不锈钢仓单亦陆续下降。近期现货市场情绪有所降温，现货成交转淡，市场渐入观望状态。
不锈钢观点：当前304不锈钢成本依然处于高位，高镍生铁、废不锈钢和高碳铬铁价格皆维持强势状态，304不锈钢成本呈现抬升态势。虽然春节期间不锈钢累库幅度偏大，但属于每年春节惯例，且今年春节300系不锈钢累库幅度不及往年，下游企业节前备货较少，目前多处于低库存状态，随着节后不锈钢下游消费恢复，补库需求叠加传统消费旺季，不锈钢需求预期乐观，304不锈钢价格或仍表现偏强。中长线来看，一季度不锈钢供应压力暂未释放，消费仍表现不错，价格或表现坚挺；二季度后需求存在较大不确定性，若镍铁和不锈钢供应压力如期释放，则价格可能不太乐观。
不锈钢策略：短期谨慎偏多。
不锈钢关注要点：春节后不锈钢消费、菲律宾与印尼政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
2021年3月1日华泰期货镍不锈钢周报
