中长期矛盾：印尼镍铁投产进度。
短期矛盾：新能源需求拉动和硫酸镍是否充足的矛盾。
我们的观点：美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，交由参议院审议通过，将会尽快落地。纯镍库存低位，报价坚挺。春节纯镍仅小幅累库，节后复工消耗库存，俄镍基差保持节前较高水平。镍豆方面，在可流通现货有限的情况下，贸易商挺价出售。而新能源产业链来看，在前驱体需求向好，价格持续走高。而新能源产业链来看，在前驱体需求向好，三元前驱体价格突破20万元/吨。后期来看，新能源电池强劲需求带动下，硫酸镍需求将进一步走强。而供应端镍豆偏紧，湿法中间品进口量没有保证，有赖于印尼项目投产。镍豆—硫酸镍、中间品-硫酸镍产业链保持偏紧格局。
投资策略：新能源需求的预期逐渐走强，低位做多镍。
风险提示：海外疫情再度爆发，疫苗接种延后等。
