内外走势：周三LME镍震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18595美元/吨，日跌0.69%。沪镍主力2104合约高开回调，日内最高139900元/吨，最低137130元/吨，收盘价138230元/吨，较上一交易日收盘价涨0.11%；成交量245036手，日减86643手；持仓102814手，日减5652手。基差1370元/吨；沪镍2104-2105月价差-30元/吨。
市场焦点：（1）美国旧金山联储主席戴利表示，目前通胀过低，数千万美国人仍处于视野状态，货币政策必须在一段时间内保持宽松。（2）北京时间周三21:15，美国将公布2月ADP就业报告，预计增加18万。（3）有色金属工业协会，截至2月26日，调查的有色金属冶炼及铜铝材生产企业，企业开工率为90.5%，比2月19日提高了7.1个百分点。
现货分析：3月3日SMM现货1#电解镍报价138400-140800元/吨，均价139600元/吨，日涨500元/吨。长江有色报道，金川俄镍升水上调，现货流通较前期有所增加，下游以消耗库存为主，实际消费不佳，因此成交货量未见明显增加。
仓单库存：周三沪镍仓单合计11636吨，日增38吨；3月2日，LME镍库存为258792吨，日增8208吨。
主力持仓：沪镍主力2104合约前20名多头持仓60085手，日减4567手，空头持仓71512手，日减5472手，净空持仓11427手，日减905手，多空均减，净空减少。
行情研判：3月3日沪镍2104高开回调。美联储官员讲话延续近期的鸽派论调，市场对美联储提前加息的担忧有所缓解，美元指数回落；同时全球疫苗接种工作乐观，且全球疫情出现好转迹象，利好市场风险情绪。上游菲律宾雨季镍矿供应降至低位，国内镍矿库存降至近年来最低水平，镍矿紧张局面持续。不过镍价上涨导致市场畏高情绪升温，加之下游300系不锈钢因利润压缩排产下降，需求有所转弱，对镍价形成压力。技术上，沪镍主力2104合约主流空头减仓较大，关注40日均线支撑，预计后市震荡调整。操作上，建议在135500-140000元/吨区间轻仓操作，止损各1500元/吨。
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