昨日青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议的消息引起镍市场强烈震动,青山掌握镍铁量产高冰镍工艺的速度大幅超出市场预期,未来精炼镍与镍铁可能重新回归,从而导致精炼镍中线上涨逻辑被证伪,镍价大幅下跌,伦镍跌幅高达7.72%,沪镍主力合约一度触及跌停板。因为镍铁低成本量产高冰镍工艺一直是中线镍价看涨的重要风险点,该事件的发生引起镍供应端的变革,可能导致镍价上方空间已然有限,甚至当前价格存在高估,短期镍价或仍将继续调整。
镍观点:昨日青山量产高冰镍工艺的消息引发供应端变革,硫酸镍供应瓶颈被打开,精炼镍中长线看涨逻辑被证伪,镍价上方空间已然有限,甚至当前价格存在高估,短期出现恐慌性下跌。不过该工艺仅是中线预期,仍然存在较大不确定性,且在四季度实际产出之前,市场上为满足硫酸镍需求仍将大量消耗镍豆,2021年精炼镍实际需求依然维持强势,因此在短期镍价亦不存在持续下跌的基础,近期在受预期带来的恐慌情绪释放之后,镍价可能进入震荡阶段。
镍策略:单边:镍价长线逻辑被证伪,短期延续恐慌性调整,暂时观望。
镍关注要点:宏观环境,大型传统镍企供应异动,新能源汽车政策变动。