● 镍矿方面，2月份，由于菲律宾依然处于雨季之中，镍矿出货量紧缺，菲律宾镍矿山招标价高企，叠加受油价上涨及货船紧张影响，镍矿海运费大涨，市场报价上调，预计镍矿价格仍将保持强势。同时，国内镍矿港口库存再创新低，国内镍铁厂将继续受到生产利润下降和原料供应不足的限制而减产。
● 镍铁方面，2月份国内镍铁产量继续下降，但是由于印尼镍铁产量同样继续大幅增加，足以弥补国内减量，镍铁整体供应依然宽松。值得关注的是，随着印尼青山试产高冰镍成功，镍铁和硫酸镍转化的通道已经打开，市场此前由于新能源需求大增看涨镍价的逻辑基础不再，镍价定价将再次受到镍铁增产的打压。
● 需求方面，镍的需求主要集中在不锈钢方面，国内钢厂2月份虽有集中检修减产，但较往年同期减量非常有限。因此，预计未来国内不锈钢产量还将保持增长。虽然2月份国内不锈钢库存出现了明显增长，但这主要和春节累库有关，整体累库幅度和往年相比也有收窄。因此，目前国内不锈钢的库存压力并不大。
● 预计未来一个月镍价格仍将以下跌为主，波动区间在100000-125000元/吨之间。
● 风险点：疫情扩散超预期，全球经济复苏超预期
