1.市场表现
沪镍史诗级大跌后，元气大伤。短线仍以情绪平复为主，盘面或继续偏弱震荡，难出现较大幅度反弹。关注企稳情况，多看少动。
今日，沪镍主力 2106 合约收于 120950 元/吨，周跌幅 800 元/吨。
2.影响因素及分析
中国 2 月 CPI 同比降 0.2%，预期降 0.5%，前值降 0.3%；PPI 同比涨 1.7%，预期涨 1.5%，前值涨0.3%。2 月全国 CPI 环比涨幅回落，同比降幅收窄，核心 CPI 近期由负增长转为持平。PPI 环比涨幅回落，同比涨幅扩大。
宏观层面，总理记者会上提及去年没有搞量化宽松政策，今年也没有必要急转弯。但从两会报告中看未来的货币政策和财政政策，有种易紧难松的感觉。本周三美 1.9 万亿美元财政法案通过立法程序，尘埃落定后带动道指大涨创历史新高。欧洲央行维持量化宽松政策不变，承诺加快资产购买步伐，也带动市场情绪升温。但笔者对利好兑现后的形势存在担忧。
供需面上，据安泰科，2 月全国电解镍产量约 1.37 万吨，环比增加 5.3%，同比增 1.7%。预计 3月全国电解镍产量为 1.42 万吨，其中有自然天数增加及生产环境较好的因素。2 月全国镍生铁产量环比减 1.88%至 3.78 万镍吨。2021 年 2 月全国硫酸镍产量 1.51 万吨金属量，实物量为 6.85 万实物吨，环比减 5.8%，同比增 132%。其中，电池级硫酸镍产量为 6.09 万实物吨，电镀级硫酸镍产量为0.76 万实物吨。而下游，2 月新能源汽车产销分别完成 12.4 万辆和 11 万辆，同比分别增长 7.2 倍和5.8 倍，本月新能源汽车已连续 8 个月刷新当月产销历史记录。2 月份全国不锈钢产量总计约 244.9万吨，同比增幅近 36%，其中 300 系约 113.3 万吨。
总体来看，下游两条线硫酸镍、镍铁的市场基础仍在，短期内并没有特别大的改变。且新能源汽车的大利好仍支持镍长期基本面的改善。经过本轮镍价大跌后，纯镍端对镍铁的升水大幅回落，镍价支撑将逐步显现。只是盘面如此大规模震荡之后，操作仍需谨慎。
据 SMM，今日，金川镍报价 123800-124400 元/吨，升水报 3200 元/吨；进口镍 121200-121800元/吨，升水 500 元/吨。菲律宾红土镍矿报价持稳在 106 美元/湿吨（1.8CIF）。硫酸镍价格出现近几个月来第一次松动，降至 36500 元/吨，江上舟下降 1250 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价持稳报 1140-1150 元/镍。低镍铁价格持稳报 3950 元/吨。
3.结论及策略
综合来看，要关注宏观利好兑现后的市场整体情绪。镍本轮大跌后短线避免偏多思路。操作上，关注盘面企稳情况，多看少动。（李志超）
