上周镍价走势震荡回落，在前期大幅下跌之后，跌势有所放缓。此前镍价大幅下跌的直接原因是市场对于镍价看涨的支撑因素不再，造成了镍价的断崖式下跌。青山公布高冰镍未来将会量产，这超出了市场预期，也直接打通了镍铁到硫酸镍的通道。未来一旦青山的镍铁转高冰镍的正式投产，高冰镍继续生产硫酸镍，硫酸镍的供应缺口则不再存在。当前印尼有几百条镍铁生产线陆续投产，因此只要未来转产有利润存在，硫酸镍的供应可以快速提升，可以说市场的看涨逻辑已经崩塌。但是，在镍价快速回落之后，我们认为市场存在情绪过度反应的情况，我们看到了虽然镍价出现了大幅下跌，但是上游镍矿价格却没有出现同步回落，下游硫酸镍价格也是仍处高位，因此镍价在连续下跌之后，处于产业链价格洼地。此外，虽然市场中长期的看涨逻辑不再，但是短期之内，这项工艺还未量产，市场的缺口依然存在，所以我们并不排除镍价在过度下跌之后，未来出现超跌反弹的情况。
整体而言，我们认为短期杀跌情绪之后，镍价短期之内有望出现反弹，但是此后，镍价还将震荡回落，并不排除再次新低可能。
2021年第11周铜冠金源期货镍周报
