中长期矛盾:印尼镍铁投产进度。
短期矛盾:新能源需求拉动和硫酸镍是否充足的矛盾。
我们的观点:美国财政刺激政策落地,对基本金属价格形成支撑。国内方面,2月社融增速13.3%,比前值高出0.3个百分点,同样对基本金属价格形成利好。此前印尼镍铁厂宣布供应高冰镍的消息,使得此前的逻辑链条(镍豆—硫酸镍、中间品-硫酸镍产业链保持偏紧格局)有望被打破。镍豆方面,在可流通现货有限的情况下,持续对镍板保持高升水。而新能源产业链来看,在前驱体需求向好,三元前驱体价格不断突破高位。后期来看,新能源电池强劲需求带动下,硫酸镍需求将进一步走强。而供应端镍豆偏紧,印尼项目(镍铁转产高冰镍)投产进度条提前,使得硫酸镍供应紧张的问题有了缓解的预期。近期市场仍在消化高冰镍投产,镍金属存过剩预期,但是远期过剩解决不了短期短缺的矛盾,关注超跌反弹或者买近抛远的机会。
投资策略:观望。
风险提示:无