1. 核心逻辑：镍铁转高冰镍的项目将弥补部分结构性的缺口，颠覆原本新能源产业链中的资源短缺预期，纯镍分化的定价逻辑可能再次向镍生铁回归。不过短期镍价大幅下挫，纯镍较镍生铁升水已收窄至合理区间，且当前镍铁转产高冰镍项目尚未真正在产，宏观层面仍有支撑，关注价格能否企稳回升。
2.操作建议：短期观望，关注 12 万元/吨附近支撑情况
3.风险因素：宏观风险、高冰镍项目不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 16180 美元/吨，收盘报 16125 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.40%
现货市场
早市俄镍平均价格报在升水 300 元/吨；金川镍早市报价升水3500-4000 元/吨。早市出厂价报 124600 元/吨，较盘面升水再 4000 元/吨左右，镍豆方面，免税镍豆继续升水 3000 元/吨出货，非免税镍豆报价在 2600-2800 元/吨
