内外走势：周三LME镍低位震荡，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15970美元/吨，日涨0.41%。沪镍主力2106合约大幅下滑，日内最高123890元/吨，最低119920元/吨，收盘价120650元/吨，较上一交易日收盘价跌2.31%；成交量976848手，日增21.9万手；持仓150916手，日增8964手。基差1300元/吨；沪镍2105-2106月价差-200元/吨。
市场焦点：（1）据悉，白宫周三将公布一项支出2.25万亿美元的就业和基础设施计划，不过该计划最终通过难度较大。（2）北京时间3月31日20:15，美国3月ADP就业人数将公布，市场预期增加55万，前值11.7万。
现货分析：3月31日SMM现货1#电解镍报价120000-123900元/吨，均价121950元/吨，日跌3500元/吨。长江有色报道，持货商继续出货，部分下游接货较为积极，逢低适量补库，交投活跃度明显提升，现货成交数量增加。
仓单库存：周三沪镍仓单合计8972吨，日减90吨，连降13日；3月30日，LME镍库存为260568吨，日减450吨。
主力持仓：沪镍主力2106合约前20名多头持仓87736手，日增2412手，空头持仓99013手，日增2939手，净空持仓11277手，日增527手，多空均增，净空增加。
行情研判：3月31日沪镍2106大幅下滑。美国总统拜登预计将公布大规模基础设施计划，并且市场预计即将公布的美国非农数据将大幅上升，美国经济复苏信心增强，使得美元指数延续强势。上游国内镍矿库存降至近年来最低水平，镍矿紧张局面持续；有消息称印尼将向矿商发放未精制矿砂的出口许可，不过目前新规中不包括镍矿石。下游维持较好表现，且镍价走低亦提高市场采购意愿，国内镍库存持续下降，限制镍价下方空间。技术上，沪镍主力2106合约主流空头增仓较大，关注119000位置支撑，预计后市低位企稳。操作上，建议在119500-123500元/吨区间轻仓操作，止损各1200元/吨。
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