国内市场高镍铁主流成交价暂稳至1085-1100元/镍(到厂含税);印尼市场高镍铁FOB价暂稳至143美元/镍;国内FENI市场参考价维持伦镍贴水2000-2100美元/吨。
电解镍:
①镍豆下游新能源企业基本满产,新能源需求维持;
②金川镍对沪镍05合约报价+2000~+2500,俄镍对沪镍05合约报价+100~+200,镍豆对沪镍05合约报价+1800~+2200。
价差:
①俄镍仓单进口盈利38元/吨,俄镍免税提单进口盈利188元/吨,镍豆免税提单进口利润2194元/吨;
②沪镍升水镍铁115个镍点。逻辑:
2020年不锈钢厂向镍铁厂要利润后,并不能向矿山传递,2021年随着国内镍铁产能的缩减以及印尼镍铁回流,镍矿逐渐转向过剩预期,镍铁厂着手向矿山要利润,长期来看2021年是一次成本坍塌的过程(我们甚至怀疑,镍矿最好的时间已经过去了)。
节奏性上,4月份进入国内镍矿进口高峰,如果此时市场不给国内镍铁厂利润,在国内镍矿库存日渐下滑的背景下,未来国内镍铁供应(国内NPI产量)将受限,一旦菲律宾镍矿供应出现天气问题或者印尼镍铁回流不及预期,都将导致国内镍铁供应维持偏紧格局,促成一次错配行情。镍铁厂与矿山的博弈预计会长久存在,矿价的持续下跌需要积累足够的矛盾,目前看4月份需求端仍稳定,供应端镍矿降价空间不大,沪镍上下幅度有限,预计价格维持在110000-130000区间内运行。