短线镍受宏观影响或在区间内反弹，但动能稍欠火候。中线仍延续大震荡格局。
1.市场表现
沪镍周初弃反弹而去，掉头向下再次回到近期震荡区间下沿，稍有修复的均线系统重新被打乱。
周四晚间再次启动反弹。
今日，沪镍主力 2106 合约收于 123490 元/吨，周跌幅 2680 元/吨。
2.影响因素及分析
国内 3 月新增人民币贷款 2.73 万亿元；M2 同比增长 9.4%，低于预期和前值；社会融资规模增量3.34 万亿元，低于预期。一季度外贸稳中向好。3 月 CPI 同比上涨 0.4%，由降转涨；PPI 同比上涨4.4%，涨幅扩大不少。市场对 PPI 和 CPI 的涨幅差存在不太乐观的解读。
周初，大宗商品普跌，或与官方会议强调“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”
有关。市场同向而行。总理也在相关座谈会上提出要加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力。
美新出炉经济数据包含 3 月 CPI 等表现强劲，超出预期。本周美元指数连续回落，原油大幅上涨。
有色金属重回涨势，特别是铜、铝。不过，鲍威尔提到，美国经济似现拐点，很可能在加息前就减少债券购买量。
据 SMM，今日，金川镍报价 124800-125200 元/吨，升水报 2050 元/吨；进口镍 122700-123300元/吨，升水 100 元/吨。菲律宾红土镍矿本周持稳报 96 美元/湿吨（1.8CIF）。硫酸镍价格持稳至 33500元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价回落报 1080-1095 元/镍。低镍铁价格持稳报 3950 元/吨。
数据方面，2021 年 3 月全国电解镍产量约 1.3 万吨，环比降 4.62%。预计 2021 年 4 月全国电解镍产量或仍为 1.3 万吨。2021 年 3 月全国镍生铁产量环比增加 1.64%至 3.84 万镍吨，4 月全国镍生铁产量预期 3.83 万镍吨。2021 年 3 月全国硫酸镍产量 2.17 万金属吨，环比增 43.67%，同比增 106.07%。
其中，电池级硫酸镍产量为 9.12 万实物吨，电镀级硫酸镍产量为 0.73 万实物吨。预计 4 月硫酸镍产量较 3 月将小幅增加。
镍供需面上，镍矿因菲律宾雨季将过，发运量料将回升。而这两日美俄的相互制裁，及菲律宾对新矿业项目的解禁法令看似与镍和镍矿有关系，但影响不大。镍铁和硫酸镍的需求仍然平稳且偏旺盛，对镍价有一定程度的支撑。镍端价格下跌后，市场比较认可。也出现了少量囤货现象。在这个角度，镍价是偏乐观的。
另外，前述提到美经济数据强劲，有通胀抬头的迹象。在美通胀大环境下，有色金属很可能再走一波强势上行。那么，镍虽然基本面弱于铜、铝，但大方向应该会一致。从这个角度看，也有反弹。
3.结论及策略
短线镍受宏观影响或在区间内反弹，但动能稍欠火候。中线仍延续大震荡格局。（李志超）
