基本面矛盾僵持 短期震荡为主
展望五月份,镍价料在基本面多空交织下维持宽幅震荡。进入四月菲律宾走出雨季,原矿供应逐步宽松,港口库存转为累增,原矿价格高位回落,在印尼镍铁进口量持续大增的背景下令供应端压力增加。需求端持续回暖,自镍价现货回调后,硫酸镍-电解镍价差始终处于高位,利润刺激下前驱体产商购买镍豆熔炼硫酸镍的意愿增加,3-4 月镍豆库存持续去库。值得注意的是,今年以来在各国扶持政策加码和需求报复性反弹的背景下,市场对于新能源终端预期向好,硫酸镍产量大幅提高,据 SMM 数据 2021 年一季度产量同比超 100%,预计二季度料维持高位,带动镍豆需求在短中期内持续景气。而不锈钢方面进入消费旺季叠加海外需求充沛,餐厨、白电等终端需求强劲,钢企排产维持高位。预计五月供需皆边际走强的背景下,沪镍难出明显方向,短中期料震荡为主。