1.市场表现
沪镍节前扶摇直上，补掉下缺口。节后两个交易日高位整理。笔者维持前期判断，沪镍两个缺口一起补掉的概率不大，下周或要冲高后回落。另外从日线看，布林上轨处也存在压制。
今日，沪镍主力 2106 合约收于 133670 元/吨，周涨幅 2260 元/吨。
2. 影响因素及分析
美经济数据超预期。原油无障碍上涨。宽松的环境下，通胀仍有预期。不过近期印度疫情惨烈爆发，虽尚未大面积波及，但可能延迟全球共连的节奏。若开始向外扩散，则全球市场的避险情绪可能会回归。
据 SMM，今日，金川镍报价 133400-133800 元/吨，升水回落报 1150 元/吨；进口镍 132300-132600元/吨，贴水 50 元/吨。菲律宾红土镍矿节后持稳报 91.5 美元/湿吨（1.8CIF）。硫酸镍价格持稳至34500 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价稳报 1075-1080 元/镍。低镍铁价格持稳报 3950 元/吨。
5 月 6 日，印尼能矿部发布 5 月镍矿内贸基准价格（MC 30%），环比下跌 5.50%。其中：NI1.7% FOB34.92 美元/湿吨，较 4 月基价下调 2.03 美元/湿吨；NI1.8% FOB 39.03 美元/湿吨，较 4 月基价下调2.27 美元/湿吨；NI1.9% FOB 43.36 美元/湿吨，较 4 月基价下调 2.53 美元/湿吨；NI2.0% FOB 47.93美元/湿吨，较 4 月基价下调 2.79 美元/湿吨。
国内厂商在前期镍大跌后持续接货。不过现在进口窗口时有打开，镍现货资源尚算充足。镍矿方面，菲律宾雨季过去，供应料将大幅增加。不过短线港口镍矿库存仍维持低水平。镍铁方面，印尼资源在产能释放后逐步回流国内；国内镍铁厂因镍矿资源补充也看见了希望。总体供应趋向宽松。
下游新能源汽车产业朝气蓬勃。受汽车周期带动，镍豆乃至硫酸镍持续吃香。不锈钢厂排产增加，但增幅减小，对镍铁提振仍有保证但增加空间有限。总体需求仍可。库存上，伦镍库存仍高位震荡，沪镍库存持续去化。
镍供需面上并无较大变化。前述提到美经济数据强劲，有通胀抬头的迹象。在美通胀大环境下，有色金属已经在强势上行。镍虽然基本面弱于铜、铝，但大方向一致。且年前周评我们就提到纯镍的下一波大涨在对镍铁升水下调之后。经过青山高冰镍事件之后，升水大幅回落。这可能是镍的底线基础。2 月底开始的有色调整到 4 月中下旬基本结束，目前是另一轮上涨周期。镍在疫情后的有色金属上涨中，属于滞后品种。沪镍向上补缺口可能是这轮上涨的第一步。不过短线看，两个缺口不会一下子全补掉。因此警惕冲高回落。
3.结论及策略
沪镍置身有色金属的上涨周期中，两个缺口不会一下补掉，需警惕冲高回落。（李志超）
