2021年第19周华泰期货镍不锈钢周报：中国精炼镍库存仍处于低位，不锈钢库存开始回升

节后镍价延续震荡反弹，但国内现货成交仍旧疲弱，精炼镍升水持续下调。国内精炼镍库存维持偏低水平，本周小幅度下降。SMM数据显示，本周中国保税区精炼镍库存环比持平，沪镍库存增加55吨，中国含保税区库存下降904吨，LME精炼镍库存下降2058吨，全球精炼镍显性库存下降2962吨。

镍观点：近期镍价持续反弹，国内精炼镍库存处于低位，沪镍库存处于历史极低水平，高冰镍利空兑现仍存在不确定性，在外围偏强氛围的烘托下，短期镍价或延续弹升走势。但近期精炼镍现货升水在持续下滑，需求表现疲弱，虽然低库存状态有利于提升镍价上升弹性，但中线预期仍不乐观，镍价可能不具备趋势性上涨行情，近期仅以反弹思路对待。

镍策略：单边：中性，暂时观望。

镍关注要点：高冰镍事件进展、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。