本周沪镍强势反弹，截至5月7日夜盘收盘，主力合约NI2106较节前最后一个交易日涨3.46%。
五一期间海外公布的经济数据亮眼，同时发达国家疫苗接种顺利，激发市场乐观预期。值得注意的是，拜登万亿刺激计划的顺利推进，导致市场对未来财政赤字货币化的预期渐强，代表无风险利率的美国十年期国债收益率再度回落，引发市场对顺周期资产如有色金属的热捧。
沪镍回调以后镍豆熔炼硫酸镍经济性优越。沪镍自14.9万/吨的高位大幅回调后，硫酸镍-电解镍价（吨镍计算）差一度超过4万元/吨，目前回落至3万元/吨，大超去年的均值2万元/吨，根据测算当两者价差超过1.5万元/吨时，厂商启动镍豆熔炼硫酸镍产线就有利可图，在当前高利润刺激下在势必会加大镍豆采购量。值得注意的是，今年以来在各国扶持政策加码和需求报复性反弹的背景下，市场对于新能源终端预期向好，硫酸镍产量大幅提高，据SMM数据2021年一季度产量同比超100%，预计二季度料维持高位，带动镍豆需求在短中期内持续景气。
基本面来看，纯镍、硫酸镍、镍铁-不锈钢等镍系产品因涨价而陷入成交清淡，供需上暂不存在显著矛盾。
展望后市，近期镍市镍市多空交织，从需求端来看，终端正值消费旺季，白电、新能源终端市场景气度超预期；从供应面来看，菲律宾恢复出矿，港口库存迎来环比增加，矿价高位回落，镍铁企业成本压力减缓。供需皆边际走强下，镍市宽幅震荡为主，建议观望。
2021年第19周国信期货镍周报
