内外走势：周三LME镍震荡续涨，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18000美元/吨，日涨0.03%。沪镍主力2106合约震荡上涨，日内最高134000元/吨，最低131260元/吨，收盘132890元/吨，较上一交易日收盘价涨0.90%；成交量611603手，日减10.7万手；持仓101164手，日减2463手。基差-490元/吨；沪镍2106-2107月价差50元/吨。
市场焦点：（1）北京时间周三20:30，美国将公布4月份CPI数据，市场预计将显示出近10年来最大的同比增幅。（2）据51BXG数据，4月国内不锈钢扁平材粗钢产量314.5万吨，环比减少9.9万吨，同比增加52.7万吨；其中300系产量123.7万吨，环比增加2.4万吨，同比增加23.4万吨。
现货分析：5月12日SMM现货1#电解镍报价131600-133200元/吨，均价132400元/吨，日涨1250元/吨。长江有色报道，部分贸易商接单量较之前提升，但仍有部分选择观望，市场交投氛围尚可，现货成交较昨相差不大。
仓单库存：周三沪镍仓单合计7321吨，日增46吨，连增5日；5月11日，LME镍库存为258270吨，日减774吨，连降13日。
主力持仓：沪镍主力2106合约前20名多头持仓57122手，日减1701手，空头持仓65963手，日减3310手，净空持仓8841手，日减1609手，多空均减，净空减少。
行情研判：5月12日沪镍2106震荡上涨。美国通胀继续上行，不过就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，美元指数承压。菲律宾雨季接近尾声，镍矿供应逐渐恢复，以及未来印尼镍铁回国量增长趋势，将对国内价格形成压力；不过目前国内镍矿紧张仍存。并且进口利润有限，海外货源流入减少，并且国内库存降至低位，近期已达到近6年来低位；加之下游不锈钢产量增长预期，需求前景乐观，对镍价形成支撑。技术上，沪镍主力2106合约主流空头减仓较大，关注十三万关口支撑，预计后市震荡偏强。操作上，建议在132000元/吨附近做多，止损位130000元/吨。
黑色金属小组:陈一兰
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