中长期矛盾：硫酸镍的强劲需求和宏观乐观氛围与长期新增产能投产放引发镍金属元素过剩之间的矛盾。
短期矛盾：产业链旺盛需求与供给能否匹配。
我们的观点：短期镍虽上冲18000美元/吨位置受阻，主因宏观对通胀担忧引发提前缩表担忧，但新能源和不锈钢需求在产业链链端对价格支撑仍在，前期平台支撑牢固。印尼镍铁厂宣布供应高冰镍的消息，使得此前的逻辑链条（镍豆—硫酸镍、中间品-硫酸镍产业链保持偏紧格局）有望被打破，镍价博弈逐步向二级镍成本转移。镍豆方面，进口货源持续流入，新能源预期带来的相对俄镍高升水有所收窄。而从新能源产业链来看，短期硫酸镍相对精炼镍溢价走低，但长期乐观预期仍在，硫酸镍需求将进一步走强。虽然印尼项目（镍铁转产高冰镍）投产进度条提前，使得硫酸镍供应紧张的问题有了缓解的预期，但是远期过剩解决不了短期短缺的矛盾，短期价格维持高位震荡观点，下方支撑【15700,16000】美元，上方第一阻力位置依旧是18000美元/吨。
投资策略：观望等待回调适量买入。
风险提示：需求不及预期，宏观突发事件引发风险氛围转变。
