【上周复盘】
上周五，LME镍收于16730，跌355，跌幅2.08%；库存250296，减186。基本金属共振式回落，而镍价跌幅居前。
【重要资讯】
1、2021年5月19日，印尼第一条镍HPAL湿法冶炼产线力勤OBI镍钴冶炼项目举行投产典礼。项目年处理褐铁矿型红土镍矿约300万吨、残积矿约10万吨，年产氢氧化镍钴产品中镍金属量约3.75万吨、钴0.5万吨。此次投产为湿法一期1#高压釜，据Mysteel调研，湿法一期2#高压釜计划于7月投产，待投产后力勤OBI岛MHP项目中镍元素生产能力将近3000金属吨/月，该项目预计将在三年左右时间收回投资成本。
2、当地时间5月6日，邦普印尼蓝天金属工业有限公司首船镍铁成功发运。印尼Weda Bay园区项目四（蓝天金属：4条RKEF产线）全面投产后可实现年产镍金属量3.6万吨。该项目首台电炉于2021年1月21日正式送电起弧，最后一台电炉于2021年3月13日胜利点火，截至目前四条RKEF生产线全部投产。
【交易策略】
单边：宏观情绪之于盘面的影响延续，而基本面的矛盾仍存。“NPI-高冰镍”技术的落地，使得镍的结构性短缺矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同，中、远期过剩的NPI将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料。短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求有所增加，从而带动全球市场去库。镍价支撑重心或逐步向国内NPI边际成本靠拢（需考虑纯镍之于NPI升水）。短期镍价面临印尼NPI产能集中释放、国内NPI减产不及预期、印尼湿法中间品项目5月试产及其他印尼湿法中间品产品4月已出口至国内等利空因素；而300系利润的放大带来的镍需求的增量、废不锈钢经济性缺失、国内镍仓单库存维持低位以及LME镍库存连续下降等利多因素。宏观情绪引导商品高位震荡，多空有所交织，当前基本面的产业利润正向传导延续，基本面不断改善，而宏观情绪有所转向，谨防情绪进一步发酵，短期宜观望。
套利：国内镍仓单库存已至低位，4、5月国内原生镍供应处于连续的短缺状态，叠加澳洲镍豆资源进口的不确定性，则可逐步考虑尝试少量的内外反套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
